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　　新冠疫情打亂了整個(gè)社會(huì )的節奏，不良資產(chǎn)行業(yè)也迎來(lái)了不一樣的波動(dòng)期和變革期。除了屢屢在監管發(fā)言中被提及的高關(guān)注度，還有不確定性中前行的行業(yè)機遇。

　　截止今年6月末，銀行業(yè)不良貸款余額已達到3.5萬(wàn)億元，不良貸款率1.86%。雖然這一比率較年初下降了0.08個(gè)百分點(diǎn)，但需要關(guān)注的是，由于不良貸款暴露存在一定的滯后性，隨著(zhù)延期還本付息政策到期，未來(lái)不良貸款仍然面臨上升壓力，不良貸款可能進(jìn)一步增加。

　　7月27日，銀保監會(huì )召開(kāi)全系統2021年年中工作座談會(huì )暨紀檢監察工作（電視電話(huà)）座談會(huì )。會(huì )議強調，要毫不松懈地防范化解金融風(fēng)險，“積極應對不良資產(chǎn)集中反彈”。近期發(fā)布的《2021復旦-浙商 中國不良資產(chǎn)行業(yè)發(fā)展指數報告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》）分析認為，隨著(zhù)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的不斷擴大和市場(chǎng)參與者專(zhuān)業(yè)化水平的不斷提高，不良資產(chǎn)市場(chǎng)逐漸走向成熟和穩定。

　　累計招標規模創(chuàng )新高

　　不良資產(chǎn)市場(chǎng)對金融風(fēng)險的防范與化解以及中國經(jīng)濟發(fā)展具有積極意義，其具體功能表現在逆周期調解功能、錯配糾正功能、風(fēng)險處置功能、信息發(fā)現功能以及治理改善功能。

　　2021年1月，銀河資管開(kāi)業(yè)，這是20年多來(lái)金融資產(chǎn)管理公司首次擴容，全國性資產(chǎn)管理公司數量達到5家。隨著(zhù)銀河資產(chǎn)的正式成立，目前不良資產(chǎn)市場(chǎng)逐步演變?yōu)椤拔宕?地方+AIC+民營(yíng)+外資”的多元化市場(chǎng)競爭格局。

　　《報告》統計，2020年全國不良資產(chǎn)市場(chǎng)累計招標規模約為31730億元，創(chuàng )下新高?？傮w來(lái)看，2015年至今，不良資產(chǎn)市場(chǎng)每年的累計招標規模均出現上升的趨勢，這與不良資產(chǎn)市場(chǎng)的持續熱度密切相關(guān)。

　　從招標方分類(lèi)來(lái)看，2020年四大資產(chǎn)管理公司占比約為76.76%，銀行招標占比6.11%，地方資產(chǎn)管理公司招標占比9.35%，其他市場(chǎng)參與機構招標規模占比約在7.78%左右，可以看出整個(gè)市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度在逐步提升。

　　從區域來(lái)看，不同省份之間也存在一定的差距。從2020年各省份債權市場(chǎng)招標總規?？?，頭部效應依舊明顯，前五大省份占據全國約48.3%的招標市場(chǎng)規模，前五名依然是廣東省、浙江省、江蘇省、河南省和山東省。值得關(guān)注的是，上海市招標市場(chǎng)規模增長(cháng)迅速，上升7個(gè)位次至第8名，而福建省則下降3個(gè)位次至第9名。

　　不良資產(chǎn)的真實(shí)交易價(jià)格是行業(yè)參與者所關(guān)注的最重要的指標，但受資產(chǎn)包質(zhì)量和區域經(jīng)濟發(fā)展情況等因素影響，目前尚無(wú)統一定價(jià)標準?！秷蟾妗吠ㄟ^(guò)網(wǎng)絡(luò )公開(kāi)拍賣(mài)的債權成交數據進(jìn)行分析統計，初步統計發(fā)現，2020年全國債權成交的本金折扣率相比于2019年基本無(wú)變化，全國債權成交的平均本金折扣率在五八折左右。

　　區域化競爭特征會(huì )更明顯

　　2021年1月，中國銀保監會(huì )下發(fā)通知進(jìn)行單戶(hù)對公不良貸款和批量個(gè)人不良貸款轉讓試點(diǎn)。中國個(gè)人不良貸款轉讓市場(chǎng)開(kāi)始啟動(dòng)試點(diǎn)?！秷蟾妗氛J為，隨著(zhù)個(gè)貸以及單戶(hù)轉讓政策的出臺，單戶(hù)轉讓可能會(huì )實(shí)現一二級市場(chǎng)的打通，二級市場(chǎng)中競爭的區域化特征會(huì )更加明顯，經(jīng)濟發(fā)達省份的市場(chǎng)競爭熱度更高。

　　今年3月，工商銀行、平安銀行在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉中心，以公開(kāi)競價(jià)方式成功開(kāi)展首批不良貸款轉讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)。據了解，競價(jià)一度十分火熱，各受讓方參與競價(jià)的積極性高，最多時(shí)有9家受讓方對同一單業(yè)務(wù)進(jìn)行報價(jià)，報價(jià)輪數最多達44輪。（參見(jiàn)：工行、建行等機構開(kāi)立不良貸款轉讓賬戶(hù) 首批業(yè)務(wù)已落地）。

　　事實(shí)上，《報告》綜合分析認為，隨著(zhù)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的不斷擴大和市場(chǎng)參與者專(zhuān)業(yè)化水平的不斷提高，不良資產(chǎn)市場(chǎng)逐漸走向成熟和穩定。從不良資產(chǎn)各分指數來(lái)看，規模指數和活躍度指數雖然都處于穩定上升的階段，市場(chǎng)風(fēng)險指數卻也呈現上升的趨勢，不良資產(chǎn)行業(yè)機遇與風(fēng)險并存。

　　《報告》建議，不良資產(chǎn)行業(yè)從業(yè)者應多元處置、整合資源。外部市場(chǎng)環(huán)境不確定性加大，多類(lèi)型不良資產(chǎn)也需要多樣化的處置手段。同時(shí)還要全方位加強戰略協(xié)同，靈活調動(dòng)各類(lèi)資源，如上市公司殼資源、行業(yè)龍頭、金融機構、中下游服務(wù)商等，促進(jìn)處置的多元化。

　　《報告》預計，2021年不良資產(chǎn)成交規模指數總體將延續上行態(tài)勢，主要受市場(chǎng)供應增加、2021年金融風(fēng)險逐漸暴露的影響。預計未來(lái)不良資產(chǎn)市場(chǎng)會(huì )吸引更多機構參與競爭。值得關(guān)注的是，就在今年8月，中信證券宣布擬成立特殊資產(chǎn)部，此前在中信證券組織架構的經(jīng)營(yíng)管理層面中設有另類(lèi)投資業(yè)務(wù)線(xiàn)，再設立特殊資產(chǎn)部或是對原先業(yè)務(wù)線(xiàn)的擴充。

媒體報道：

1.新浪財經(jīng)http://finance.sina.com.cn/jinrong/yh/2021-09-08/doc-iktzqtyt4836479.shtml?cref=cj

2.新浪金融研究院 https://mp.weixin.qq.com/s/WtEIJIbfEy2A68orCg_mkg