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本期要點(diǎn)：

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）國資委、證監會(huì )：推進(jìn)央企上市公司并購重組

二、行業(yè)資訊

（一）長(cháng)城資產(chǎn)正式入局個(gè)貸不良批轉市場(chǎng)

（二）融創(chuàng )中國最新境外債重組進(jìn)展

來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）6月14日，國務(wù)院國資委召開(kāi)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專(zhuān)題會(huì )，提出中央企業(yè)要以上市公司為平臺開(kāi)展并購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能。會(huì )議還要求，央企要進(jìn)一步增強責任感和緊迫感，鎖定提高上市公司質(zhì)量重點(diǎn)任務(wù)，以更加務(wù)實(shí)有力的行動(dòng)做優(yōu)基本面、夯實(shí)基本功，為中央企業(yè)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展、在構建新發(fā)展格局中更好發(fā)揮作用提供堅實(shí)支撐。

評論：國資委和證監會(huì )的態(tài)度表明目前a股市場(chǎng)缺乏支撐，希望央企通過(guò)并購重組重塑核心題材，提升基本面和股市整體風(fēng)向，配合完成上市企業(yè)的整體估值提升和再融資價(jià)值。中特估將在其中起到重要作用。

二、行業(yè)咨詢(xún)

（一）作為全國性AMC，長(cháng)城資產(chǎn)帶頭殺入個(gè)貸不良批轉市場(chǎng)。日前，海德股份發(fā)布公告：其與長(cháng)城股權基金、蕪湖長(cháng)城投資中心等四家公司共同成立蕪湖長(cháng)城維海投資中心（有限合伙），開(kāi)展個(gè)人信用類(lèi)不良債權收購與處置業(yè)務(wù)。其中，長(cháng)城股權基金作為優(yōu)先級有限合伙人，出資4800萬(wàn)，出資比例60%，海徳資管作為劣后級有限合伙人出資2400萬(wàn)元人民幣，出資比例約30%。

評論：催收行業(yè)被整頓后個(gè)貸不良市場(chǎng)開(kāi)始轉向流轉為主，自持催收難度增加導致大機構更加傾向于拆包分流。長(cháng)城資產(chǎn)利用自身的信用和資金優(yōu)勢主導流轉的上游部分，是目前政策環(huán)境下較好的業(yè)務(wù)路徑。（二）融創(chuàng )中國控股有限公司本周二發(fā)布公告，披露本金總額為90.48億美元的境外債務(wù)重組最新動(dòng)態(tài)，公司與大多數債權人小組、訂立一份修訂協(xié)議，據此，雙方同意修訂條款細則中有關(guān)強制可轉換債券及轉讓現有融創(chuàng )服務(wù)股份的若干條款。截至公告日，融創(chuàng )境外債重組方案已獲得約87%債權人支持，將在年內完成必要的法律程序后正式落地執行。評論：融創(chuàng )本次債務(wù)重組較為順利，境外債得到大多數債權人支持，隨著(zhù)美元加息預期加強境外債重置成本增加，勢必增強融創(chuàng )的再融資難度。